Charles Gave

6:19:42 2018.05.21
Et si on parlait du bonheur national brut
7:11:13 2018.05.14
 Lire la presse est dangereux pour votre santé financière Comment les conservateurs arrivent-ils à ce résultat miraculeux ? En faisant baisser les effectifs de la fonction publique à chaque fois quand ils sont élus, ce qui est socialement insupportable et ne peut amener qu’à une dépression comme chacun devrait le savoir.   Les conservateurs (ces monstres), à partir de 2009, ont viré 1 million de fonctionnaires ou assimilés (les effectifs de la fonction publique passent de 6.4 millions à 5.4 millions en quelques années, échelle de droite) et la loi dite de Charles Gave se vérifie une fois de plus : pour chaque fonctionnaire qui disparaît, trois emplois au moins sont créés par le secteur privé, les emplois du secteur privé passant de 21.5 millions à 24.5 millions pendant la même période. Notons de plus qu’il n’y a jamais eu autant de Britanniques au travail, 71% de la population contre 61 % en France et que le nombre d’emplois créés au Royaume-Uni a été plus de deux fois supérieur au nombre d’emplois créés en France depuis 2010…   Et comme la croissance du secteur privé est bonne, voilà qui favorise les rentrées fiscales… Et comme le maintien sous contrôle des dépenses de l’état reste très fort, à terme, le pays revient à l’équilibre budgétaire. En fait, d’après des chiffres préliminaires, il n’est pas impossible que le budget britannique repasse en excèdent dès 2018. Personne n’en parle en France…   Et qu’en est-il du commerce extérieur ?   Hors zone Euro, rien à signaler. En fait, la plus grosse partie du déficit extérieur vient de la zone euro, frappée de stagnation depuis au moins 10 ans et donc incapables d’importer des produits anglais… alors que les britanniques importaient joyeusement des produits européens. Conclusion La Grande- Bretagne va bien et continuera à aller de mieux en mieux puisque les emplois sont de vrais emplois créés par le secteur marchand… Et donc certainement, la bourse de Londres doit être au plus haut par rapport à la bourse de Paris …. Pas du tout ! Rarement la Grande-Bretagne a-t-elle été aussi bon marché par rapport à la France…   Le graphique montre que sur le long-terme la rentabilité des deux marchés des actions représentant des pays similaires est la même. Il ne peut pas en être différemment puisque la rentabilité du capital investi entre deux pays converge automatiquement vers le même niveau, à condition bien sûr que le taux de change entre les deux ne soit pas bloqué. Et donc, de temps en temps, il faut acheter le marché qui est trop bon marché et vendre celui qui est trop cher pour bénéficier d’un inévitable retour à la moyenne. Aujourd’hui, il faut à l’évidence vendre la France et acheter la Grande-Bretagne …tout simplement parce que l’incertitude politique perçue est très grande au Royaume-Uni. Ce qui m’amène à dire un petit mot sur la relation entre évènements politiques et résultats boursiers. Quand le FMI était à Londres en 1977, il fallait bien sûr acheter la Grande-Bretagne et vendre la France de Giscard, pour la racheter dès que Mitterrand fût élu. Quand Nixon est déposé fin 1974, il faut acheter et non pas vendre et vendre quand Carter est élu. Il faut savoir acheter au son du canon et vendre au son des violons. Dans le fond, la politique donne aux esprits paresseux une raison pour acheter au plus haut et vendre au plus bas. La conclusion est simple : se laisser influencer par la Presse, c’est être certain de voir son capital fondre comme neige au soleil. Et comme toute la presse me dit que la situation politique en France est très stable (?) alors qu’elle serait très instable (?) en Grande-Bretagne, je me dis qu’il faut vendre la France et acheter la Grande-Bretagne toutes affaires cessantes puisque ces perceptions, qui ont de bonnes chances d’être fausses, sont certainement déjà prises en compte par les marchés. Si les journalistes du Monde le savent, je ne vois pas qui pourrait l’ignorer. Dans le fond, lire la presse est dangereux pour sa propre santé financière.  
7:57:57 2018.05.07
Retour au boulot et étude d’un cas pratique   Reportons cette ligne verte sur le graphique suivant, en commençant après la sortie de la couronne du serpent monétaire européen et la quasi-faillite de la Suède en 1992 et rajoutons le taux de change entre les deux pays le tout base 1 en 2013. La ligne verte représente la parité des pouvoirs d’achat c’est-à-dire le niveau où le taux de change devrait être si les marchés étaient parfaits, ce qu’ils ne sont pas, puisque le marché c’est la ligne rouge (le taux de change) qui passe son temps à se balader au-dessus de la ligne verte (France non compétitive), ou en dessous (Suède non compétitive) comme le lecteur peut le voir. Ce qui compte, c’est bien entendu la différence en pourcentage entre la ligne verte et la ligne rouge qui apparait dans le graphique suivant, et qui est bien horizontale. La Couronne est donc sous-évaluée par rapport à l’Euro-France d’environ 10 % et comme le lecteur peut le voir, nous retournons TOUJOURS à la parité des pouvoirs d’achat (ligne verte au milieu) et cela prend en général environ trois ans. La bande bleue correspond aux périodes où la couronne est de façon statistique « A SON PRIX » (un écart type de chaque côté) et où il est urgent de ne rien faire. Conclusions d’investissement Ici, je n’essaie pas de répondre à la question : faut il être investi dans les marchés mais à la question, si je VEUX rester investi, où vaut-il mieux mettre son argent, ce qui n’est pas la même chose, du tout.
  • Commençons par le cash
Bien entendu il faut vendre toutes ses sicav de trésorerie en Euro pour se mettre en sicav de trésorerie en Couronne puisque l’espérance de gain à environ 3 ans est d’environ 10 % si je retourne à la ligne verte, et près de 15 % si la couronne passe de sous-évaluée à sur- évaluée
  • Venons-en aux marchés obligataires
Les taux à 10 ans en Suède sont à 0.7 % et en France à 0. 78 %.  Léger avantage pour la France donc. Mais l’espérance de gain dans les trois ans qui viennent sur la couronne par rapport à l’Euro est d’environ 10 %. Vendre les obligations françaises pour se bourrer d’obligations Suédoises me parait donc évident… Et comme la Suède fait partie de l’Europe, cela doit pouvoir se faire sans aucune contrainte dans le cadre légal des Assurances- Vie françaises. Je choisirai des obligations à 5 ans.
  • Finissons par les Actions
La ligne verte en bas du graphique est simplement la ligne verte du graphique précèdent montrant la  différence entre là où la Couronne est et la ou elle devrait être. La ligne rouge est plus intéressante. Il s’agit du ratio entre la rentabilité TOTALE (dividendes et taux de change inclus) du marché Suédois contre le marché français, et plusieurs remarques s’imposent ici.
  1. Depuis 1994, le marché Suédois a surperformé le marché français de 74 %, ce qui est bien, mais parfaitement normal compte tenu du fait que les entreprises suédoises ont la chance de ne pas être dans le Frankenstein financier qu’est l’euro.
  2. Les périodes où il fallait acheter le marché Suédois et vendre le marché français correspondent EXACTEMENT au moment ou la couronne Suédoise était très sous-évaluée par rapport à l’Euro et sont marquées sur le graphique par des flèches verticales.
  3. Celui qui a fait ces arbitrages aux bons moments a en général fait 50 % de plus dans les trois années qui suivaient que s’il était resté investi à Paris.
La conclusion pour mon lecteur grognon est donc de tout vendre en France et de se refugier en Suède. Soit il gagnera plus d’argent en Suède qu’en France, soit il en perdra moins. Et comme il n’en perdra en termes absolus que si une nouvelle crise financière nous tombe dessus et que cette crise sera fatale à l’Euro, je n’ai pas le moindre doute que dans ce cas-là, il pourra convertir ses couronnes en beaucoup, beaucoup de francs français qui seront de retour, pour acheter des choses qui ne seront vraiment pas chères en France.                  
6:42:48 2018.04.30
L’Homélie du Dimanche
8:20:54 2018.04.09
Eléments de langage et réalités politiques  
  • Ma liberté de mener ma vie en fonction de la morale individuelle que je porte en moi a disparu. Le Pouvoir m’impose de vivre une morale collective conforme aux instructions qu’il a donné aux média et aux juges, soit en me discréditant aux yeux de l’opinion publique (Renaud Camus), soit en se servant d’une justice qui ne mérite plus ce nom, ce qui est infâme. Antigone, dans leur monde, ne ferait pas long feu.  Dans la pratique, un ministère de la Vérité a été créé et ceux qui refusent de suivre ses diktats sont excommuniés. Ce qui est exactement à l’opposé de ce que notre civilisation cherche à défendre depuis toujours. Encore une fois, la morale collective n’existe pas, il n’existe de morale qu’individuelle, Dieu ne sait compter que jusqu’à un. Prenons l’exemple de la tolérance. La tolérance est une notion ambiguë. Comme le disait Burke, « à partir d’un certain moment, la tolérance devient de la lâcheté». J’ai le droit de penser que l’Islam, le Bouddhisme ou le Christianisme sont des abominations et qui plus est, j’ai le droit de le proclamer haut et fort. Mais aujourd’hui, les princes qui nous gouvernent et les juges qui suivent leurs ordres ont réinventé le crime de blasphème au profit exclusif d’une religion sans racine historique en France et qui ne prêche que le principe de la supériorité de la tribu sur l‘individu.  Bien des intellectuels français qui s’opposent au retour de ce qui est en fait une pratique tribale chez nous sont condamnés au même titre que Calas à Toulouse ou le chevalier de la Barre à Arras au XVIII -ème siècle, sous les applaudissements de ceux qui se disent les héritiers de Voltaire et de la Révolution Française.
 
  • L’Egalité de tous devant la Loi est battue en brèche comme jamais, le racisme est de retour et cela est inévitable si l’on se met à préférer à nouveau la tribu à l’individu.  Historiquement, la notion de Liberté Individuelle est née en Europe et ceux qui l’ont développé ont plutôt été en général des hommes âgés, blancs et Chrétiens. Mais, si l’on veut retourner à la Mère tribu, pour pouvoir exclure ceux qui n’en font pas partie, il faut déconsidérer absolument cette catégorie très particulière incarnée par le Père qui représente la morale et la responsabilité individuelle . Et donc, l’on voit se développer aujourd’hui, en particulier aux USA où les mauvaises et les bonnes idées ont tendance à apparaitre un véritable racisme anti homme blanc. L’homme blanc d’un certain âge est coupable par essence de tous les crimes qui ont ensanglanté l’histoire, ce qui parait un peu réducteur. Si par hasard, il est Chrétien, alors là il n’y a même plus besoin de procès. Que le lecteur s’amuse à un petit jeu : quand un Oint du Seigneur dit du mal des électeurs de Trump, de ceux qui ont voté en faveur du Brexit ou encore de tel ou tel homme politique qui ne partage pas ses lubies, alors que le lecteur remplace les qualificatifs utilisés par notre ODS par « Juif » et il verra immédiatement que le langage utilisé est porteur d’exclusion et de haine, de racisme pour parler clairement. J’ai lu récemment des lignes écrites par un journaliste de gauche aux USA, très connu, expliquant que les électeurs de Trump ne devraient pas avoir le droit de vote et sans doute pas le droit de vivre. Je vois mal la différence avec ce qu’écrivait Hitler dans Mein Kampf sur les Juifs.
Je veux conclure sur une constatation toute simple. Nos régimes démocratiques sont l’objet d’une attaque gigantesque de la part de gens qui haïssent la Liberté Individuelle et leur objectif est de créer un fascisme élitiste, inégalitaire et quelque peu mondialisé, pour le plus grand profit d’une classe (au sens Marxiste du terme). En Europe, où le combat a commencé il y a bien longtemps, les ODS mènent le continent à sa perte avec beaucoup d’entrain. Grace à Dieu, la Grande-Bretagne a décidé de s’en aller, ce qui constitue pour eux une incroyable défaite et les pays de l’ancienne Autriche Hongrie se battent pour préserver à la fois leurs identités et leurs souverainetés. Aux USA, cette classe avait pris le contrôle des universités, des média, du monde de la culture et en bons élèves de Gramsci, ils pensaient, avec Madame Clinton, prendre le contrôle une fois pour toutes non seulement du système politique mais surtout de la Justice (nominations à la Cour Suprême) et donc tout contrôler, ce qui est le rêve ultime de tous ceux qui haïssent la liberté. Patatras, un "chevalier blanc" est élu (les voies de Dieu sont impénétrables) et depuis, ils ne décolèrent plus tant ils savent que détruire la liberté Individuelle est possible si les USA et la Grande-Bretagne tombent, mais que tout est foutu si ces deux pays retournent à leurs racines profondes. C’est pour ça que j’aime bien Trump, un peu comme je supporte l’équipe de Rugby qui joue contre l’Angleterre. Il a foutu une raclée à ces dangers publics. Dans le fond, tous ceux qui s’opposent à Trump ou au Brexit auraient sans doute été Pétainistes pendant la guerre, à mon humble avis.  Mais avec Trump et le Brexit, les troupes de la liberté viennent à nouveau de débarquer en Normandie. Il va falloir que nos Pétainistes partent pour Sigmaringen, à nouveau. La marée est en train de redescendre et l’horizon s’éclaircit. Enfin.      
10:48:56 2018.04.02
Moi, Monsieur, je déteste le Capitalisme !
8:17:03 2018.03.26
Loup Y es-tu ? Que fais-tu ? Remarques :
  1. Les marchés des actions ont bien baissé depuis Décembre 2017, les pertes s’étageant de 2 % (Asie) à 8.4 % % (Allemagne).
  2. Les positions défensives recommandées, or et yen, sont montés de 2% et 3 %
  3. Cela veut dire que le portefeuille n’a pour ainsi dire pas bougé, ce qui après tout était le but recherché…
La question qu’il faut se poser maintenant est : Faut-il mettre à profit la baisse qui a eu lieu et commencer à racheter ? Je ne le crois pas car le comportement boursier des banques européennes me fout une peur bleue. Explications Chaque fois ou presque que nous avons eu le cours des banques européennes se cassant la figure sur 12 mois (ligne bleue, échelle de gauche passant en dessous de zéro), nous avons eu quatre mois plus tard des baisses ou des ralentissements de la production industrielle, voir des récessions (périodes hachurées en gris). Et je peux assurer le lecteur que détenir des actions en Europe dans ces moments-là n’a jamais été profitable… Or l’indice des banques est aujourd’hui à 0 % sur 12 mois et va sans aucun doute passer négatif dans les jours qui viennent. Il est donc urgent, très urgent de surtout, surtout ne rien faire… Mais il y a encore plus inquiétant si le lecteur veut considérer le dernier graphique. En 2008-2009, nous avons connu ce qu’il est convenu d’appeler la grande crise financière ou GCF.Dans cette crise, les valeurs financières et bancaires se sont effondrées, ce qui est parfaitement logique, passant de 250 à 50 en quelques mois. Devant cet écroulement, les banques centrales ont réagi avec « vigueur », envoyant les taux courts à zéro, imprimant à tout va, rachetant des obligations d’état ou de sociétés, bref, jetant leur bonnet par-dessus les moulins. Et si je regarde les cours de bourse, il semble que cette politique ait réussie aux USA puisque l’indice des banques a été multiplié par trois depuis 2009, ce qui semble indiquer que les banques US ont retrouvé une rentabilité suffisante, et qu’elles pourront résister à un nouveau choc, s’il devait se produire. Mais je ne peux m’empêcher d’être terrifié quand je regarde le cours des bancaires européennes  qui est en baisse de plus de 30 % sur la moyenne de 2009… Ce qui est loin d’être le cas en Europe. A l’évidence, rien n’est réglé en Europe … Et en plus, ces banques ont l’air de recommencer à baisser très fortement, ce que je trouve extrêmement inquiétant, d’abord parce que je ne comprends pas très bien pourquoi elles baissent et ensuite parce que je ne vois pas non plus ce que la BCE pourrait inventer encore si une nouvelle crise bancaire venait à se déclencher… Honnêtement, et je me répète, je ne sais pas très bien pourquoi les bancaires européennes se cassent la figure ni pourquoi elles ont tant baissé depuis la GCF. Par exemple, la plus grande banque Allemande, la Deutsch Bank a baissé de 12 % la semaine dernière. A l’évidence, quelqu’un sait quelque chose que je ne sais pas. Mais je crains de le savoir bientôt. J’attendrais donc qu’elles cessent de baisser et qu’elles se remettent à monter avant de racheter, quoique ce soit, où que ce soit, dans le monde. A mon avis, il y a un loup, un énorme loup quelque part et ce loup semble avoir sa tanière dans le système financier européen en général et allemand en particulier.  
6:46:54 2018.03.12
Elections Italiennes et Légitimité Politique