Jean-Jacques Netter
Par Jean-Jacques Netter
Dans le slogan politique accrocheur et simpliste du gouvernement français, « les revenus du capital doivent être taxés comme les revenus du travail » se cache une erreur conceptuelle majeure, qui est que la plus value n’est pas un revenu. Seuls des gens qui n’ont jamais mis les pieds dans une entreprise privée ou acheté eux mêmes une action en bourse, peuvent commettre une erreur pareille. Comme le montre très bien Hubert Jousset de...
Par Jean-Jacques Netter
Les obligations européennes ont connu leur plus mauvaise semaine depuis un mois. Les obligations italiennes et portugaises étant au plus bas respectivement depuis 7 et 19 mois. L’Espagne de son côté est au plus bas depuis mars dernier, alors que le refinancement des banques ibériques n’est toujours pas bouclé. L’Irlande à 4,5%, se retrouve même en dessous des taux italiens et espagnols. Parallèlement on a enregistré une bonne semaine...
Par Jean-Jacques Netter
Le keynésianisme a fait l’objet d’un papier de Charles Gave de GaveKal cette semaine. Après avoir défini de façon objective les critères selon lesquels on pouvait qualifier une politique de keynésienne, il montre pour les Etats Unis que les périodes de politique keynésienne précèdent toujours une baisse de la croissance et que les actions menées profitent très peu à ceux qui en auraient le plus besoin. Si l’on n’entre pas dans un...
Par Jean-Jacques Netter
La route de la sortie de crise est encore longue, ce qui ne signifie pas que les marchés ne vont pas continuer de progresser. Explication. L’Occident n’a plus le monopole de la croissance molle puisque la dynamique des pays émergents s’essouffle. Cela va avoir pour conséquence de faire baisser les résultats des entreprises. Combler les déficits principalement par la hausse de la fiscalité comme le fait la France,plombe la croissance, ...
Par Jean-Jacques Netter
Au cours de la Conférence CA Cheuvreux qui a eu lieu la semaine dernière à Paris, une des interventions les plus intéressantes a été celle de Denis Kessler, Président de la Scor. Pour lui, il faut se préparer dès maintenant pour une remontée des taux d’intérêts, car la politique très laxiste des banques centrales ne pourra se poursuivre éternellement. A partir de cette hypothèse il a retenu quatre scénarios : 1/ un krach obligataire...
Par Jean-Jacques Netter
Les intervenants qui se sont exprimés la semaine dernière dans le cadre du séminaire CLSA à Hong Kong au Grand Hyatt Hotel, n’ont pas délivrés un message très optimiste sur le long terme. L’ambiance était plutôt morose parmi les 1500 investisseurs qui étaient présents à la conférence, car l’industrie de la gestion est sous pression et beaucoup de gérants ont raté le mouvement de reprise de l’été… Le pessimisme des intervenants...
Par Jean-Jacques Netter
On a bien sûr le droit en France de ne pas aimer les riches, mais est ce une raison suffisante pour appauvrir tous les français nous dit Bertrand Jacquillat Président d’Associés en Finance. Le psychodrame Bernard Arnault de la semaine dernière, aurait du permettre de commenter que quand un pays perd une partie de ses élites économiques il est mal parti. Il ne parvient plus à attirer des talents de l’extérieur, alors que la recherche...
Par Jean-Jacques Netter
En Europe, l’indice de confiance est au plus bas depuis trois ans et le spectre de la déflation est loin d’avoir disparu. « Ça va mal finir » écrit cette semaine Patrick Artus de Natixis. L’incompréhension des autorités européennes, ainsi que des gouvernements allemands et français, sur les mécanismes économiques en place dans les pays en difficulté de la zone Euro (Grèce, mais aussi Espagne, Italie, Portugal et potentiellement la...
