Arbitrage Obligataire
Par Charles Gave
Arbitrage Obligataire Les marchés sont bien faits, contrairement à ce que pensent nos élites dirigeantes. Posons une question toute simple. Depuis le début des changes flottants (1972-1974), valait-il mieux être investi en obligations Américaines ou en obligations Françaises, si l’on prenait en compte non seulement les intérêts payés, mais aussi la variation du taux de change et les fluctuations de la valeur de chacune des...
Par Jean-Jacques Netter
La capitalisation des bourses mondiale en dollar vient de retrouver son niveau d’octobre 2007, soit celui qui était le sien juste avant la crise de 2008. Cet événement se produit au moment où l’antagonisme entre l’Europe et la Russie est de retour et que la sécurité de l’approvisionnement énergétique de l’Europe en gaz est plus que jamais posée. Il faut y ajouter l’angoisse sur les perspectives de l’économie chinoise qui est en train...
Par Charles Gave
Avant Propos: Je suis un peu fatigué de tirer sur l’ambulance Hollande- Ayrault, aussi ai- je décidé de commencer l’année par un article quelque peu « technique », c’est à dire ennuyeux. Que le lecteur veuille bien attribuer la responsabilité de cet état de fait à la totale incompétence du gouvernement Français actuel qui fait que ce n’est même plus amusant de le critiquer tant on risque de se retrouver en...
Par Charles Gave
Les fidèles lecteurs de cette chronique doivent se souvenir que je m’attendais à un « automne chaud » dans les marchés. Mon conseil était donc d’alléger les actions et de déployer le capital ainsi libéré dans des obligations longues du Trésor US, le but étant d’arriver à la fin Septembre à un portefeuille qui serait investi à 50 % en actions et à 50 % en obligations Et bien, apparemment, je me suis trompé....
Par Jean-Jacques Netter
La grande question qui agite les investisseurs et les hommes politiques du monde entier est de savoir si l’économie mondiale est en ce moment en voie d’amélioration ou de détérioration. Tous les autres sujets sont, somme toute, assez secondaires notamment : le moment du resserrement par la Fed de sa politique monétaire, le succès de la politique mise en œuvre par Shinzo Abe au Japon, l’explosion de la bulle du crédit en Chine, un...
Par Jean-Jacques Netter
Le recul des marchés européens, cette semaine peut s’expliquer par trois facteurs : le mauvais chiffre de la croissance européenne au quatrième trimestre, les incertitudes sur les élections italiennes et la recrudescence de « la guerre des changes » En Europe, le recul du PIB enregistré au quatrième trimestre à -0,6% montre que la récession qui était attendue est plus grave que prévu. Cela n’empêche pas les analystes financiers...
Par Jean-Jacques Netter
Aux Etats-Unis, la victoire confortable de Barack Obama à l’élection présidentielle américaine a surpris. L’extrémisme des partisans de Mitt Romney sur de nombreux sujets a précité son échec et il n’a pas su cristalliser les oppositions au président Obama. Cette réélection est toutefois loin de résoudre le problème du « fiscal cliff » (= mur de la dette). Rappelons que la fin de l’année verra la fin de toute une série d’exemptions...
