Quand une banque centrale détruit ses banques commerciales.
Par Charles Gave
Le lecteur aura sans doute remarqué qu’un certain nombre de banques commerciales ont explosé en vol récemment aux USA. La dernière en date, au moment où j’écris ces lignes, a été la First Republic Bank dont le cours apparait dans le graphique ci-dessous. De quoi donner des frissons à tout investisseur boursier… De $ 222/ action à $ 0/ action en 18 mois, voilà qui rappelle de vieux souvenirs. A chaque fois qu’une banque...
Par Jean-Jacques Netter
La prochaine crise sera pire que les précédentes. Elle ne viendra pas des banques mais de toutes les structures qui ont été créées pour échapper à la régulation bancaire pour réaliser des transactions « hors la vue du marché » et lancer des « produits structurés » qui pour la plupart seront illiquides. La régulation renforcée des banques a en effet diminué en grande partie le risque systémique qu’elles portent. Pour acheter une action...
Par Jean-Jacques Netter
Pour ceux qui s’intéressent aux grands western américains de John Ford, il ne faut pas oublier que « La chevauchée fantastique » a été suivie par « Le massacre de Fort Appache » et que finalement, c’est l’italien Sergio Leone, qui quelques années plus tard a fourni l’explication de cette épopée avec « Pour une poignée de dollars »…. C’est un peu ce qui est en train de se passer sur les marchés. La chevauchée fantastique des bourses...
Par Jean-Jacques Netter
Quand les marchés ne vivent plus que dans une logique de flux où le seul argument consiste à acheter des actions puisque « les obligations d’Etat ne rapportent plus rien », il faut être très attentif. La recherche panique de rendement pousse aujourd’hui de nombreux investisseurs à ne plus regarder les niveaux de valorisation des sociétés, ni les risques qu’ils prennent. Les compagnies d’assurance allemandes sont dans ce cas. Elles ont...
Par Jean-Jacques Netter
Les différences d’opinion sur l’avenir à court terme des marchés sont de plus en plus fortes. Il est devenu pour certains, assez courant de prédire que l’Euro sera bientôt à la parité avec le dollar et que le baril de pétrole baissera jusqu’à 20$. Tous ceux qui avancent ces chiffres les justifient par des arguments pas toujours rationnels, ce qui permet à une partie de la classe politique de nous expliquer que nous sommes dans le...
Par Jean-Jacques Netter
Avant de devenir ministre, Emmanuel Macron disait que la France était un peu « Cuba sans le soleil ». Il avait raison. Aujourd’hui il pourrait ajouter que la France c’est un peu comme la Grèce, si elle ne ressaisit pas rapidement. La France ne représente plus que 12,3% des exportations de la zone euro contre 16% en 2000. Avec plus de 2000Md€ de dettes, il devient impératif de dépenser beaucoup moins, car la quasi totalité des...
Par Charles Gave
Les démêlés entre la grande banque Française et les autorités financières et judiciaires Américaines font grand bruit et à mon avis , à juste titre . Derrière cette bagarre émergent en effet toute une série de problèmes qui relient diplomatie , géopolitique. organisation financière internationale , extension du Droit Américain en dehors de ses frontières et donc indépendance nationale de chaque pays par rapport aux USA, futur...
Par Charles Gave
Un ‘bear market » se produit quand les opérateurs de marché se rendent compte d’un seul coup que la rentabilité du capital sera plus faible que ce à quoi il s’attendaient et ajustent donc le prix du capital, à la baisse bien sûr. Cela se passe, en général mais pas toujours après que les autorités, (gouvernements, banques centrales) aient commis l’une ou l’autre ou toutes à la fois des cinq erreurs...
