Jean-Jacques Netter
Par Jean-Jacques Netter
L’objectif de la BCE est de déjouer la menace de déflation en relançant le crédit et l’activité. Pourtant, la nouvelle politique d’assouplissement quantitatif (QE) de Mario Draghi président de la BCE, n’aura pas tous les effets espérés par les investisseurs. Les 60md€ d’achats mensuels par la BCE de titres publics et privés jusqu’en septembre 2016 ne seront pas faciles à mettre en œuvre. Les règles de Bâle 3 et de Solvency 2 obligent...
Par Jean-Jacques Netter
Les différences d’opinion sur l’avenir à court terme des marchés sont de plus en plus fortes. Il est devenu pour certains, assez courant de prédire que l’Euro sera bientôt à la parité avec le dollar et que le baril de pétrole baissera jusqu’à 20$. Tous ceux qui avancent ces chiffres les justifient par des arguments pas toujours rationnels, ce qui permet à une partie de la classe politique de nous expliquer que nous sommes dans le...
Par Jean-Jacques Netter
Les incertitudes économiques sont pourtant toujours là. Les derniers développements sur la Grèce entérinent le choix de la ligne inspirée par l’Allemagne qui ne donnait pas d’autres choix à Monsieur Tsipras que d’accepter les conditions des « institutions », nouveau nom donné à la « Troika ». Face à monsieur Varoufakis, il n’a pas été inutile de rappeler que l’entrée de la Grèce dans l’Euro a été le résultat d’une comptabilité...
Par Jean-Jacques Netter
Devant l’optimisme des marchés, il est très mal vu de rester sceptique. Les marchés sont sur leur petit nuage et les investisseurs qui ne veulent pas croire à la fameuse « rotation sectorielle » (= acheter des valeurs de moins en moins bonne qualité) sont des empêcheurs de danser en rond. En Europe, le cap de la BCE est clair. Il consiste à racheter des montants considérables d’obligations dans le marché pour faire baisser les...
Par Jean-Jacques Netter
Le numéro de rock star de la finance joué par Yanis Varoufakis, le nouveau ministre des finances grec a eu, au début, beaucoup de succès auprès des nombreux « experts » qui souhaitent nous expliquer la stratégie que doit adopter l’Europe pour aller au succès économique et politique. Voilà quelques uns des arguments qui ont été avancés : « La Grèce est occupée par la Wehrmart. Elle est toujours sous le joug allemand » ! « La dette...
Par Jean-Jacques Netter
Avant de devenir ministre, Emmanuel Macron disait que la France était un peu « Cuba sans le soleil ». Il avait raison. Aujourd’hui il pourrait ajouter que la France c’est un peu comme la Grèce, si elle ne ressaisit pas rapidement. La France ne représente plus que 12,3% des exportations de la zone euro contre 16% en 2000. Avec plus de 2000Md€ de dettes, il devient impératif de dépenser beaucoup moins, car la quasi totalité des...
Par Jean-Jacques Netter
L’enthousiasme des marchés pour les décisions de Mario Draghi, se justifierait par le fait que « tout s’est passé encore mieux que prévu ». Dans un monde d’économie magique, l’anticipation auto réalisatrice est devenu ce qu’il y a de plus important. Tout se passe donc comme si les gérants étaient sous anesthésie générale faisant oublier tous les signes extraordinairement inquiétants qui se manifestent mondialement tant sur le plan...
Par Jean-Jacques Netter
Le deuxième « Blackswan » de l’année (= événement inattendu par la majorité des stratégistes), après la division du prix du pétrole par deux, s’est produit la semaine dernière sur le Franc Suisse déclenchant un krach boursier à Zurich. Les banques suisses, UBS, Julius Baer et Credit Suisse baissant de plus de 10%. Les autorités monétaires helvétiques ne voulaient pas que le Franc Suisse continue d’être accroché à un Euro qui est en...
