23 September, 2010

Petit précis à l’usage des investisseurs boursiers. A paraitre JDF

Règle numéro 1

Privilégier le bilan et non le compte d exploitation.
Beaucoup achètent un titre et dés que ce titre est monté de plus de 20%, ils le vendent.
Par contre si le titre baisse, ils le gardent soigneusement
Moyennant quoi, au bout de quelques années, il ne reste plus dans le portefeuille que les mauvais choix.Dans la réalité, il faut faire exactement l’inverse.
Si un titre baisse sur son plus haut de 10% ou 15% ou par rapport à son cours d’achat, il faut le vendre toutes affaires cessante. Celui qui suivra cette règle systématiquement se retrouvera au bout de quelques années avec un portefeuille regroupant tous ses bons choix puisque le marché aura éliminé tous les mauvais et son bilan montera années après années alors même qu’il dégagera des pertes la plupart du temps.

Règle numéro 2

Le cours d achat n’aucun intérêt, si ce n’est pour les impôts. La valeur du titre est égale au cours de bourse d’aujourd’hui, point barre.
Ce qui implique que faire des moyennes en baisse est la façon la plus certaine de se ruiner puisque non seulement vous n’avez pas vendu les saloperies mais vous en rajoutez…

Règle numéro 3

Celle du cafard dans la cuisine.
Le lecteur aura remarqué qu’il n y a jamais un seul cafard mais que l’apparition d’un seul de ces charmants insectes en annonce bien d’autres. Il en est de même pour les mauvaises nouvelles, soit sur un titre, soit sur un secteur, soit sur une économie.
Que le lecteur se souvienne…
En juillet 2008, la BNP annonce qu’elle ne peut pas calculer la valeur de la part de certains de ses fonds monétaires en raison de l’incertitude à mettre un prix sur certains actifs liés aux subprimes. C’était le premier cafard d’une longue, très longue série.
Il fallait vendre à ce moment là et à tout le moins toutes les financières sans prêter aucune attention à tous les commentaires rassurants.

Règle numéro 4

Cette dernière est plus psychologique: l’action que vous détenez ne sait pas que vous l’aimez. Tomber amoureux d’un titre parce que l’histoire est belle, c’est substituer son jugement à celui collectif du marché. Cela marche rarement…

Ainsi vont, de mon expérience, les quatre règles très simples à suivre, faciles à comprendre et qui ne demandent qu’une grande discipline. La quasi totalité des grands gérants mythiques que j’ai connu les suivait sans problèmes, je m’y astreins.Il n’y a aucune raison pour que les lecteurs ne les suivent pas aussi, s’ils le souhaitent.

Auteur: Charles Gave

Economiste et financier, Charles Gave s’est fait connaitre du grand public en publiant un essai pamphlétaire en 2001 “ Des Lions menés par des ânes “(Éditions Robert Laffont) où il dénonçait l’Euro et ses fonctionnements monétaires. Son dernier ouvrage “Sire, surtout ne faites rien” aux Editions Jean-Cyrille Godefroy (2016) rassemble les meilleurs chroniques de l'IDL écrites ces dernières années. Il est fondateur et président de Gavekal Research (www.gavekal.com).

1 Commentaire

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  • Kun

    4 April 2011

    Bonjour Mr Gave,
    Je ne comprend pas bien votre règle N°2.
    Salutations

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