10 June, 2014

La croissance Française au point mort

La Commission Européenne qui passait en revue les réformes budgétaires et structurelles des pays membres a fait preuve d’indulgence sur le véritable bonneteau budgétaire auquel s’est livré le gouvernement français. Tout cela n’a pas empêché Bruxelles de faire part de son inquiétude sur le décrochage entre la France et l’Allemagne. Les deux pays ont pourtant la même monnaie et leurs entreprises entretiennent des relations intenses…Paris reste sous procédure de déficit excessif…

La Cour des Comptes a de son côté lancé une nouvelle alerte sur les recettes fiscales escomptées par le gouvernement qui sont, selon elle, beaucoup trop optimiste.

Cela n’empêche pas la bourse de Paris de terminer au plus haut depuis 6 ans… !

 

Sur le terrain, le plan social de Mory Ducros, entreprise de transport qui comptait 5000 salariés, qui avait été présenté par Arnaud Montebourg comme une victoire, risque d’être remis en cause. Cela montre une fois de plus que tout accord peut être remis en cause longtemps après sous la pression des syndicats.

Pour Dia France, géant du hard discount, ex filiale de Carrefour il s’agit de sauver 7500 emplois menacés par la guerre des prix déclenchée dans la grande distribution. Le Ministre de l’Economie, du Redressement productif et du Numérique a vivement encouragé le hard discount pour se rendre compte aujourd’hui qu’il y avait une limite à l’exercice. Tant qu’il continuera à intervenir directement dans le fonctionnement des entreprises et à transformer des débats industriels en enjeux de patriotisme économique, il ne redressera rien et contribuera détruire des emplois….

 

La France est engluée dans une politique économique anti-entreprises présentée en termes technocratiques incompréhensibles pour beaucoup d’entrepreneurs (le Crédit d’Impôt Compétitivité Emploi, le Pacte de Responsabilité, le Compte Pénibilité, les 24 heures de temps partiel par semaine etc… ) Dans ce domaine, il y a encore du nouveau cette semaine, avec l’annonce par Najat Vallaud Belkacem ministre des Droits des femmes, de la Ville, de la Jeunesse et des Sports, d’un projet de création d’un « Congé Bénévolat » permettant à un collaborateur de quitter son poste pour partir en mission humanitaire, en étant sûr de retrouver son poste à son retour ! Encore une mesure qui va beaucoup simplifier la gestion des entrepreneurs !

 

En Allemagne la production industrielle est en hausse de 6,3% sur un an. C’est une bonne nouvelle. La Bundesbank a d’ailleurs revu à la hausse ses prévisions de croissance. Son optimisme repose sur une demande intérieure solide.

 

En Espagne, un plan de relance de 6,3Md€ et une baisse des impôts pour les entreprises est prévue par Mariano Rajoy le premier ministre. Le taux d’imposition pour les grands groupes passera par étapes de 30% à 25% entre 2015 et 2016.

 

En Europe, les mesures prises par Mario Draghi ont été conformes à ce qu’attendaient les marchés. Le président de la BCE a sorti l’artillerie lourde avec une baisse du taux directeur à 0,15%, proche du taux zéro et une offre de 400Md€ de liquidités pour les banques qui prêteront aux PME. Ces mesures compenseront les taux d’intérêt négatifs adoptés par la banque centrale. Un programme de rachat d’actifs adossés à des prêts (« Asset Backed Securities ») est également en préparation. Au total c’est donc « open bar » pour les banques jusqu’en 2016.

Sur le fond les mesures de la BCE ne changent pas grand chose estime Gilles Moëc chef économiste chez Deutsche Bank : la liquidité des marchés très abondante des marchés risque de poser problème dès que la BCE cessera l’injection de liquidités, la solvabilité d’un ou de plusieurs établissements peut également se manifester , les écarts de croissance entre pays de la zone Euro ne seront pas réduits pour autant. Enfin, la mauvaise distribution du crédit sera difficile à faire cesser.

 

Globalement les dernières statistiques économiques en Europe ne sont pas mauvaises avec le chômage qui s’est établi en baisse à 11,7% en avril contre 11,8% le mois précédent. En revanche en France le niveau est resté stable en France Métropole à 9,7%.

Les ventes de détail sont en hausse de 2,4% sur un an. Par contre, l’indice PMI Eurozone est ressorti à 53,5 pour le mois de mai contre 54 le mois précédent. Malgré ces chiffres François-Xavier Chauchat de GaveKal, attend une surprise en Europe en matière de croissance pour 2014.

 

Aux Etats-Unis, les derniers chiffres de l’emploi ont été très encourageants avec la création de 217 000 positions en mai et un taux de chômage ramené à 6,3%

 

 

Les matières premières sont la classe d’actif la plus performante depuis le début de l’année. Elles sont en hausse de 22% depuis le début de l’année, les marchés émergents de 5,1%, les actions de 3,3%, les obligations de 3,1%. Il est intéressant de regarder ce qui se passe dans le secteur du charbon.

 

Le charbon première source d’énergie des pays du G 20 a encore de l’avenir

 

Le charbon est devenu la première énergie des pays du G 20, qui regroupe les vingt plus importantes économies mondiales. D’après le « Bilan énergétique mondial » présenté par la société Enerdata, la consommation de charbon, entre 2000 et 2013, a bondi de 32%. Le charbon a donc détrôné le pétrole comme première source d’énergie. Les centrales traditionnelles qui fonctionnent au charbon sont celles qui émettent le plus de CO2 , des poussières et des polluants atmosphériques comme l’oxyde de soufre , l’oxyde d’azote etc…

 

La Chine est le moteur de cette croissance, car elle fait tourner la grande partie de ses centrales électriques avec du charbon. Elle est donc devenue le premier pays émetteur de CO2 avec un tiers des émissions mondiales du G20. Malgré des investissements massifs dans les énergies renouvelables, la Chine va continuer à utiliser beaucoup de charbon pendant de nombreuses années

Le deuxième moteur de la demande, c’est l’Allemagne qui a fermé une partie de ses centrales nucléaires. Le pays est devenu ainsi le pays le plus polluant de l’Union Européenne. Cette évolution a été facilitée par la forte baisse des « droits à polluer ». Tout cela ne constitue pas un succès pour les verts en Allemagne, force de l’écologie politique particulièrement puissante.

L’Europe est devenue ainsi le premier importateur mondial de charbon thermique avec 21% des quantités devant la Chine 14%, le Japon 14%, la Corée 12%, l’Inde 12% et Taiwan 7%.

Les pays les plus dépendants du charbon sont : Afrique du Sud (73%),Chine (70%), Inde (53%), Corée du Sud (30%, Japon (25%) ;

Les pays les moins dépendants sont : Norvège (1%), Suède (4%), France(5%), Brésil (5%), Canada (7%)

 

En France , la facture du nucléaire a progressé de 20% en trois ans du fait d’une inflation des investissements de maintenance et de sécurité. EDF a décidé de prolonger la durée d’exploitation des réacteurs au delà de 40 ans. L’Autorité de Sécurité Nucléaire a beaucoup renforcé ses exigences après les incidents survenus à Fukushima au Japon. Entre 2010 et 2013 le coût de production d’un mégawat-heure est passé de 49,60€ à 56,8€. Un rapport parlementaire pointe l’incertitude sur le coût de démantèlement comme du prolongement de la vie des réacteurs.

 

Aux Etats Unis, Barack Obama s’est attaqué aux émissions de CO2 en demandant à la puissante industrie américaine du charbon de montrer l’exemple dans la lutte contre le changement climatique. Le charbon américain , surtout celui de mauvaise qualité pourra être exporté vers l’Europe !

 

Le prix du charbon qui avait atteint 300$/T il y a deux ans est tombé au dessous de 80$ en Europe. Compte tenu du bilan énergétique mondial il est vraiment prématuré d’oublier cette énergie fossile qui n’est absolument pas à la mode en ce moment.

 

En Chine, Qinhuangdao est le premier port mondial d’importation de charbon. Les deux grandes sociétés du secteur sont China Senhua et China Coal Energy.

En Inde, 60% de l’énergie électrique produite dépend du charbon.

 

 

En Pologne, les prix de vente sont désormais inférieurs au coût de production. Les deux sociétés qui souffrent le plus sontJastrzebska Spolka Weglowa-JSW et Bogdanka

 

En République Tchèque, les producteurs ont des coûts de production très proches des prix de vente. Deux sociétés sont cotées OKD et NWR que l’on peut acheter sur les places de Londres, Varsovie et Prague.

 

Plusieurs pays africains sont intéreassants. Le Burundi dispose d’énormes réserves 250MT dont 180 dans le gisement de Musongati. Pour l’exploiter il faudrait 800MW et un chemin de fer ou 500 camions par jour pour relier Daar es Salaam… Au Cameroun le FMI en 2008 dirigé à l’époque par Dominique Strauss Kahn avait investi 60 M$ dans Geocam filiale d’une société US Geovic Mining Corp. L’opération s’est révélée être une arnaque organisée avec l’entourage du président du Cameroun.

 

Les grandes sociétés minières produisant du charbon sont : BHP Billiton (UK/Australia), Glencore (UK Switzerland), Peabody Energy (US), Arch Coal (US).

L’ ETF Market Vectors Coal ETF (KOL) permet également à un investisseur de s’exposer facilement au charbon.

 

 

.

 

 

 

Auteur: Jean-Jacques Netter

Jean Jacques Netter est diplômé de l’École Supérieure de Commerce de Bordeaux, titulaire d’une licence en droit de l’Université de Paris X. Il a été successivement fondé de pouvoir à la charge Sellier, puis associé chez Nivard Flornoy, Agent de Change. En 1987, il est nommé Executive Director chez Shearson Lehman Brothers à Londres en charge des marchés européens et membre du directoire de Banque Shearson Lehman Brothers à Paris. Après avoir été directeur général associé du Groupe Revenu Français, et membre du directoire de Aerospace Media Publishing à Genève, il a créé en 1996 Concerto et Associés, société de conseil dans les domaines de le bourse et d’internet, puis SelectBourse, broker en ligne, dont il a assuré la présidence jusqu’à l’ absorption du CCF par le Groupe HSBC. Il a été ensuite Head of Strategy de la société de gestion Montpensier Finance.

13 Commentaires

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  • Paul_Gaspais

    19 June 2014

    La baisse du coût du travail s’est poursuivie en Allemagne en 2013, le CICE (Crédit d’Impôt pour la Compétitivité et l’Emploi ) a aidé la France à gagner des parts de marché.

    La France réduit l’écart de coût du travail avec l’Allemagne via La Tribune :
    http://www.latribune.fr/actualites/economie/france/20140326trib000821978/la-france-reduit-l-ecart-de-cout-du-travail-avec-l-allemagne-grace-au-cice.html

    J’ai abordé les écarts de compétivité, le poids de la dévaluation compétitive avec son corollaire la baisse du coût du travail dans un article intitulé, ” BCE, quelle politique monétaire ? ” via AgoraVox : http://www.agoravox.fr/actualites/economie/article/bce-quelle-politique-monetaire-153140

    EELV avait demandé que soit créée une commission parlementaire relative aux coûts de la filière nucléaire.

    Le rapport parlementaire réalisé à la demande de la commission d’enquête souligne les “incertitudes” et la “préoccupation” sur les coûts futurs de la filière.

    Des députés de l’UMP considèrent ce rapport “anti-nucléaire”.

    La Cour des Comptes avait estimé dans un rapport publié le 27 mai le coût du nucléaire à 230 Mds EUR pour les coûts liés à la sûreté, la sécurité, l’information.

    La baisse du coût des droits à polluer en rendant les centrales à charbon plus rentables a favorisé la compétivité allemande.

    Cette baisse a aussi contribué à l’essoufflement de la production européenne de panneaux solaires et augure mal de l’équipement photovoltaïque dans une Union Européenne en concurrence avec la Chine et les Etats-Unis dans le secteur de l’énergie solaire.

    Airbus-Safran (filière spatiale européenne) reste une exception dans une Union Européenne en manque de filières industrielles stratégiques de l’économie verte et d’une filière industrielle dans le transport (Alstom qui fournit EDF et AREVA en turbines à vapeur, Mitsubishi Heavy Industries et Siemens ou MHI-Siemens…).

    Aux USA, le chômage se stabilise en mai à 6,3%, soit un niveau inférieur au niveau de 6,5% que la FED s’était fixée et inconnu depuis septembre 2008

    L’attention de la vigilance de la FED soulignée par Janet Yellen demeure avec le faible taux de participation au marché du travail à 62,8%, plus bas depuis 1978.

    La dernière réunion du comité de pilotage de la politique monétaire de la FED (FOMC) :
    Etats-Unis : que retenir de la réunion de la Fed de cette semaine ? via zonebourse :
    http://www.zonebourse.com/actualite-bourse/Etats-Unis–que-retenir-de-la-reunion-de-la-Fed-de-cette-semaine–18614319/

    Des informations complémentaires sur les liens suivants :

    Long-term unemployed stuck circling and running out of fuel – Denver Post
    http://www.denverpost.com/business/ci_25860601/long-term-unemployed-stuck-circling-and-running-out

    47% of Unemployed Have Given Up Looking for a Job via mashable
    http://mashable.com/2014/05/22/unemployed-give-up-job-search/

    America employed – WSJ
    http://online.wsj.com/public/resources/documents/HarrisPoll.pdf

    The employment problem of prime-age men | Marketplace.org
    http://www.marketplace.org/topics/economy/employment-problem-prime-age-men

    Répondre
  • emmanuel

    13 June 2014

    Cher Robert
    J’aime bien troller.
    Voyez vous quand j’ai un gnome de la finance casino qui me conseille d’acheter du charbon, il ne me reste plus que le grotesque et le burlesque.
    Bien entendu 99% des americains ne crevent pas la dale.

    Mais quand un gnome de la finance casino made in Lehman me conseille d’acheter de la dette Espagnole et de la dette espagnole et du charbon papier…

    1929 puissance un trillion se prepare.
    C’est un fait.
    Et le tout orchestre comme le souligne mr Gave par une gerontocratie rentiere qui a pris en otage les banques centrales.

    Et ce qui m’insuporte par dessus tout c’est le matraquage anti france par des francais expatries.

    Répondre
    • bcy

      13 June 2014

      Ho , un nerf a ete touché on dirait .

      Evidemment que les francais expatriés matraquent la chose francaise.Je suis le premier à le faire . L’augmentation de mon niveau de vie , de mon evolution pro , mon capital , et de mon bonheur general , coincide presque exactement avec ma fuite du vieux pays. (Comme a peu pres 90% des autres expats). Mes taxes , par contre , ont diminuees.

      Ce qui m’intrigue surtout , c’est l’existance d’imbeciles heureux encore la pour defendre l’exception francaise . J’imagine que quand on a trop le nez dedant , on s’habitue a l’odeur.

      Oui ma bonne dame , 1929 puissance un trillion. Rien que ca. Le grand casino , Les HFT’s, on vous dis. Gerez vos investissements et vos risques vous meme mon cher emmanuel , si le gnome ne vous plais pas. Ca s’apelle prendre ses responsabilitees. Chose qui n’est pas tres francaise , je vous l’accorde.

    • emmanuel

      13 June 2014

      Mon dieu encore des generalites.
      Et bien en Albion depuis quelque tenps je pemse que la France c’est pas si mal.
      Et c’est egalement bien en Albion.
      Vous comprenez la nuance.
      Non je ne pense pas.
      Alors continuez a matraquer le pays de votre passeport.
      Arrivera un jour un incident dans votre si belle carriere si prometeuse qui vous fera apprecier les nuances.
      Un nerf a vif.
      Non en fait quand un ex banquier de Lehman me conseille d’acheter du charbon ou de la dette Espagnole c’est la franche rigolade.
      Pour Robert c’est un truc qui se pratique beaucoupnchez les anglois un break d’un an ou plus pour aller aider son prochain ailleurs.
      Et c’est plutot bien percu comme un element enrichissant dans une carriere.
      Pour votre apreciation c’est assez bas de plafond non…

    • bcy

      14 June 2014

      Emmanuel , Vous trouvez que la France “n’est pas si mal”.

      c’est votre point de vue , je le respecte. Mais en ce qui me concerne , si , elle est si mal.Ce pays est un hideux melange de frustration neo chretienne , socialisme rampant , collectivisme , clientelisme , oppression fiscale militarisee sur ses classe moyennes et tres/trop grande flexibilitee avec les vieilles fortunes familiales/avantages politiques , corruptions , magouilles , copinage , un niveau de haine et de jalousie pratiquement unique au monde , un des seuls pays ou admettre que je bosse dans la finance (sur mon propre compte) peux me valoir plusieurs menaces de mort (et je ne rigole pas , la)

      Alos , emmanuel , generalitee mon c**.

      vos arguments , je les vois trop souvent. “un jour ‘ t’aura un accident , tu sera bien content d’revenir dans notre paradis”, “la france t’a forme , enc***” , “l’herbe est pas plus verte ailleur”

      Faut arreter. Je n’est rien contre vous et je vous respecte emmanuel , mais j’ai mon experience comme vous la votre. Mon dossier de changement de nationalitee est en cours .

      Je respecte enormement monsieur Gave pour sa brave tentative , unique raison de ma presence ici.

    • Robert Marchenoir

      14 June 2014

      Un niveau de haine et de jalousie pratiquement unique au monde.

      Voilà.

      Emmanuel, ce n’est pas le commentateur français qui expliquait vivre en Angleterre et disait tout son mépris des Français ? Juste avant de reprocher à d’autres, dans un autre commentaire, de critiquer la France tout en vivant à l’étranger ?

      Si ça ce n’est pas de la pathologie mentale, je ne sais pas ce que c’est.

      J’en croise pas mal, des Français partis travailler en Angleterre ou aux Etats-Unis, qui passent leur temps sur Internet à critiquer le libéralisme. S’ils préfèrent le socialisme, que ne sont-ils donc restés en France ?

      Il faut vraiment être vicieux pour partir à l’étranger chercher l’emploi ou les revenus qu’on ne trouve pas en France, grâce à une société plus libérale que la société française, tout en télégraphiant sa haine socialiste sur le Web.

      Voilà qui rappelle furieusement les immigrés musulmans ou africains venus en Europe profiter de la prospérité et de la liberté qui n’existe pas dans leur pays, et qui passent leur temps à critiquer leur pays d’accueil, trop capitaliste, trop occidental, pas assez musulman.

      Un peu d’honnêteté serait la bienvenue.

    • idlibertes

      14 June 2014

      +1

    • Nicolas

      14 June 2014

      La France est un pays de cons, il faut dire les choses.

      Les cons sont obsédés par votre existence et consacre leur vie entière ( au sens quasi religieux de consacrer : on est dans le jihad social, là) à la rendre impossible – tout en vous volant votre argent, bien entendu- sous des prétextes burlesques comme ” les croisades”, “le capitalisme”, ” la colonisation”, ” Oliver Twist/Germinal”, “Vichy”, ” les banques”, ” tes parents” et que vous auriez une dette à vie envers eux, la Société, l’Etat, La République, et autres abstractions que du reste ils sont fière de vous avoir “imposé de force”..

      Mais les cons ont ceci de particulier qu’ils font leur propre malheur.

      Faible QI, irrationalité complète, haine sociale, mesquinerie, petitesse, absence de moralité et de Culture (Mai 68), mentalité qui ne marche que par ” système” totalitaire : comment ca se fait que la France soit encore si riche ??

    • emmanuel

      14 June 2014

      Cher bcy je suis aussi bien en france qu’en albion. Et je partage votre point de vue sur une certaine france.
      Mais je ne l’exprime pas car c’est une perte de temps.
      Je n’ai rien contre la finance et les financiers.
      J’aurai besoin de conseils en la matiere. Mais de conseils je n’en trouve pas.
      Et je suis vraiment liberal.
      Et bien malheureux de constater que ce mot est utilise
      avec une certaine couleur politique.
      Je ne m’interesse plus du tout a Ca: la politique.
      Je pratique la nuance car j’ai connu bien des hauts et des bas dans ma carriere. Je n’ai pas pour autant ete assiste. Et j’ai toujours progresse en ne regardant jamais derriere moi.
      Cher Robert si j’ai un jour ici exprime un tant soit peu un certain mepris d’une certaine france je m’en excuse sincerement.
      J’ai manque ce jour la de nuance devant une telle chienlit d’une certaine France.
      La france est mon pays.
      Et je me garderai bien de dire que tous les francais sont umps ou a la cgt.
      C’est sans doute a ses c.. la que vous faites allusion nicolas.
      Je me garderai bien de changer de nationalites meme si cette chienli s’ eternise encore 20ans.
      En albion tout n’est pas si vert. Et je doute que le soutient massif de la Ba ou le sauvetage de Rbs puissent etre qualifie de liberal.
      La nuance…
      Ce dont je manque souvent comme vous mon cher robert.

  • Robert Marchenoir

    12 June 2014

    L’annonce par Najat Vallaud Belkacem ministre des Droits des femmes, de la Ville, de la Jeunesse et des Sports, d’un projet de création d’un « Congé Bénévolat » permettant à un collaborateur de quitter son poste pour partir en mission humanitaire, en étant sûr de retrouver son poste à son retour.

    Je vois bien en profiter les nombreux djihadistes qui vont en Syrie sous prétexte de “mission humanitaire”…

    C’est clair qu’en France, le plus urgent c’est de créer de nouveaux congés…

    Répondre
    • Eric B.

      13 June 2014

      “Je vois bien en profiter les nombreux djihadistes qui vont en Syrie sous prétexte de « mission humanitaire”

      J’ai pas pu m’empêcher de rire à votre commentaire…

  • emmanuel

    11 June 2014

    Un ex banquier de Lehman Brother qui donne des leçons pour placer son épargne.
    Je suis rassure. Le grand Casino n’est pas prêt de s’arrêter de tourner.
    La BCE est la.
    Tout va pour le mieux pour les joueurs compulsifs et les moutons en phase de fossilisation compte tenue de l’automatisation grandissante des arbitrages.
    En tant qu’épargnant responsable de mon avenir je suis tout à fait rassure par le Trading Haute Fréquence…
    Et vive le charbon: autrement dit le protocole de Kyoto on s’assoit dessus.
    Et comment se fait il que l’on consomme tant de charbon.
    Pourquoi n’utilise on pas massivement le Gaz de schiste Etats Uniens : vous savez la nouvelle Arabie Saoudite du monde…
    Et vive le charbon papier.
    Si certains en achètent je conseille de demander vraiment à avoir du papier physique. Au moins ils pourront se chauffer avec si cela ne vaut plus rien.
    Et pour le taux de chômage aux Etats Unis ceux sont les Américains qui en parlent le mieux.
    Les 99% d’Américains qui crèvent la faim couverts de dettes et dont les salaires et le niveau de vie régresse.
    Et les Américains qui ne cherchent plus dans la mesure où il n’y a pas de bouleau.
    En Espagne un plan de Relance de 6 milliards sous forme de baisses d’impôt. Ah Ah Ah…
    27% de la population active sans emploi, et une grosse partie n’a aucunes indemnités.
    Donc résolument ceux la ne seront pas concerne par ces baisses d’impôt.
    Mais bon demain c’est promis je vais acheter de la dette Espagnole…
    Quand a vos annonces sur la France et son incapacité à se reformer je les trouve consternante.
    En l’état d’une Crise Structurelle et systémique toute reforme ne peut être que du rafistolage.
    Tout comme les politiques monétaires délirantes permettent de gagner du temps avant la chute finale.
    Pour sauver Ducros faut il créer un pavillon de complaisance, délocalisé le siège sociale a Malt, et faire officiellement travailler des chauffeurs roumains en France en tordant le droit du travail…
    A ce prix la vous sauverez Mory Ducros. Autrement c’est mort.

    La France serait englue dans une politique anti entreprise.
    En fait Monsieur une certaine résilience Française sauvera peut être la France au moment de la chute finale.

    Vous savez le 1929 puissance 1 trillion que les banquiers préparent sur le dot des déposants et des épargnants.

    PS je suis convaincu que la France est inreformable comme le voudrait la haute finance. Et alors…
    La demographie Francaise est encore dynamique. Et c’est ce qui pourrait faire la difference a moyen terme…

    Répondre
    • Robert Marchenoir

      12 June 2014

      Les 99% d’Américains qui crèvent la faim.

      Essayez d’être un peu plus subtil. Même les propagandistes professionnels de l’Union soviétique n’ont pas osé aller jusque-là. Même Poutine invente des mensonges plus crédibles.

      Franchement, vous n’avez pas fait vos devoirs avant de venir troller ici. Ce n’est pas bien respectueux à l’égard d’un site qui arbore tout de même une certaine tenue.

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