Jean-Jacques Netter
Par Jean-Jacques Netter
Dans un pays où le mot « Libéralisme » est presque un gros mot, il est curieux d’entendre pratiquement tous les jours des économistes pontifiants nous expliquer que tout ce qui va mal dans le monde et surtout en France est de la faute du libéralisme, voire du néolibéralisme.Dans une économie libérale, rappelons le, la fixation des prix est la conséquence de deux paramètres. Le premier est celui des taux de change qui m’indique si moi...
Par Jean-Jacques Netter
L’effet pétrole serait pratiquement terminé. La baisse de l’Euro a provoqué une hausse des indices PMI, sauf en France et en Allemagne. En revanche, la politique d’intérêt à taux zéro continue ses ravages. Le programme de rachat d’obligations par la BCE est une véritable machine à encourager la spéculation. Nulle part, ces politiques de « Quantitative Easing » n’arrivent à stimuler les investissements. Elles n’ont jamais été aussi...
Par Jean-Jacques Netter
Dans les périodes de surchauffe des marchés, les investisseurs sont toujours très créatifs pour nous expliquer que ce que nous vivons est différent de ce que nous avons connu auparavant. Il leur faut donc toujours inventer de nouveaux concepts. Ce qui vient de sortir, consiste à produire un indicateur de consensus de plus, non pas basé sur de la réflexion humaine, mais sur les indications de robots qui fonctionnent avec des...
Par Jean-Jacques Netter
Les banques centrales savent très bien empêcher les marchés actions de baisser, mais ne savent pas encore relancer les économies. C’est très exactement ce qui se passe au Japon depuis vingt ans, ce qui s’est produit aux Etats Unis depuis six ans et ce que nous voyons aujourd’hui en Europe. On a toujours le droit de danser sur un volcan, mais autour du cratère il faut regarder les fumerolles qui se produisent. Les marchés des changes...
Par Jean-Jacques Netter
Dans un grand moment de consensus médiatique, on nous a expliqué cette semaine, qu’il y avait « des vents porteurs pour la croissance ». Michel Sapin, ministre des finances et des comptes publics qui, à de nombreuses fois a annoncé « la baisse du chômage et du déficit » a récidivé en annonçant que « Nous maitrisons nos dépenses et nous maitrisons notre dette ». Encore un petit effort et on pourra faire du « cagnoting » et éviter de...
Par Jean-Jacques Netter
En France, on assiste en direct à la disparition progressive du socialisme. La gauche qui a rompu avec le peuple et la nation ne fait plus recette dans les consultations électorales. Nous avons un premier ministre qui passe beaucoup de temps à expliquer à ses frondeurs, que ce n’est pas l’économie qui doit se plier à leur idéologie, mais le contraire. Comme sa démarche rencontre peu de succès jusqu’à maintenant, le PS est menacé du...
Par Jean-Jacques Netter
Quand les marchés ne vivent plus que dans une logique de flux où le seul argument consiste à acheter des actions puisque « les obligations d’Etat ne rapportent plus rien », il faut être très attentif. La recherche panique de rendement pousse aujourd’hui de nombreux investisseurs à ne plus regarder les niveaux de valorisation des sociétés, ni les risques qu’ils prennent. Les compagnies d’assurance allemandes sont dans ce cas. Elles ont...
Par Jean-Jacques Netter
Cela fait des mois que nous sommes en terrain inconnu. Il y a d’un côté les « sachant », ceux qui ne font que regarder l’action des banques centrales et qui en concluent que l’injection massive de liquidités ne peut que profiter aux actions, puisqu’avec des taux d’intérêts à zéro, il n’y a pas d’autre alternative que de prendre des risques. Au fur et à mesure que les marchés montent, ils prennent en effet de plus en plus de risques....
