Les stratégistes sont presque tous pris à contrepied
Par Jean-Jacques Netter
L’indice MSCI AC World qui reflète le comportement de l’ensemble des bourses mondiales a baissé de 1,2% la semaine dernière. La baisse a été beaucoup plus sévère parmi les marchés émergents avec notamment : -8,3% au Chili, -6,8% en Afrique du sud, -5% au Moyen Orient…Cette évolution inattendue par la quasi totalité des stratégistes au début de l’année a quatre explications : 1/ les inquiétudes sur la poursuite de la croissance...
Par Jean-Jacques Netter
La dose de drogue monétaire qui a été utilisée depuis le début de la crise par les banques centrales pour essayer de réanimer l’économie mondiale commence à poser problème. Après avoir soigné la dette par de la dette, personne n’a de mode d’emploi pour sortir de ce cercle vicieux. Depuis le début de l’année, le consensus était que la Fed allait réussir sa sortie en douceur grâce à sa politique de « tapering » (=diminution progressive...
Par Jean-Jacques Netter
Il est tout à fait politiquement correct de trouver que l’intervention du Président de la République au cours de sa troisième conférence de presse marque un tournant. D’ailleurs, les Présidents de la République changent toujours de politique au bout de deux ans de mandat depuis Valéry Giscard d’Estaing en 1976. Après tout, le tournant de 2014 rappelle celui de François Mitterrand en 1983… Si François Hollande a mis 18 mois pour...
Par Jean-Jacques Netter
L’Europe est en complète stagnation. La courbe du chômage tarde à s’inverser. Malgré les tombereaux de liquidités déversés par les autorités monétaires, l’inflation ne dépasse guère 1,5% dans la zone Euro et aux Etats Unis. La prochaine échéance est très probablement une séquence de déflation, car la BCE est de plus en plus handicapée par les disparités franco allemandes… Malgré ce tableau peu encourageant, les valeurs européennes...
Par Charles Gave
Depuis de la création de l’Euro, je n’ai cessé de dire que l’Euro allait détruire l’Europe que j’aimais, c’est à dire celle de la diversité,pour la remplacer par un monstre technocratique et centralisé. Pourquoi l’Euro allait t’il détruire l’Europe? Parce qu’il est impossible de maintenir dans un taux de change fixe des pays qui ont des productivités du travail et du capital...
Par Jean-Jacques Netter
Tous ceux qui se sont donnés le mal d’écouter les vœux du Président de la République le 31 décembre dernier n’avaient pas été impressionnés par les propos tenus. Seule mesure nouvelle au catalogue « Le pacte de responsabilité avec les entreprises » qui avait fait son apparition. Peu de temps avant de lancer cette nouvelle idée, on avait annoncé à François Hollande que l’indice PMI Manufacturier avait plongé à 47 en décembre,...
Par Jean-Jacques Netter
Aux Etats Unis, la saison des prévisions pour 2014 est largement ouverte. Toutes les grandes maisons de courtage et les bureaux de recherche indépendants se livrent à l’exercice d’annoncer leur scénario et leurs objectifs pour l’année prochaine. Morgan Stanley, qui a le sens des titres annonce : un S&P fin 2014 à 2014. C’est simple clair et facile à comprendre… Goldman Sachs croit à une nouvelle expansion des P/E (=Price...
Par Jean-Jacques Netter
Les pays développés vont continuer de rebondir L’économie mondiale évoluera en 2014 autour d’un rythme de croissance modeste et d’une inflation modérée. Personne ne s’en plaindra. Cette situation est le résultat d’un ensemble de prévisions faites au début de cette année et qui ne se sont pas réalisées notamment : 1/ les Etats-Unis ne sont pas tombés dans « le mur de la dette » et n’ont pas fait défaut, 2/ la zone Euro a évité...
