Jean-Jacques Netter
Par Jean-Jacques Netter
Les actions européennes sous performent les actions américaines depuis le début de l’année avec respectivement -3,9% pour l’Eurofirst 100 et + 3,1% pour le S&P 500. Une fois de plus le consensus qui recommandait au début de l’année de privilégier l’Europe par rapport aux Etats Unis et à l’Asie a été pris à contrepied. Pourtant, le redémarrage de la croissance a eu lieu. Les résultats des entreprises sont dans l’ensemble plutôt...
Par Jean-Jacques Netter
Nous avons eu en février un exemple de baisse brutale des marchés avec la volatilité qui s’est envolée brutalement, entrainant une baisse spectaculaire des fonds de volatilité qui étaient structurellement vendeur à découvert de volatilité. Même s’il est probable que des manipulations de marché sont intervenues, il s’agit d’une alerte qui s’est uniquement concentrée sur la volatilité. Cela incite tout de même à surveiller de près...
Par Jean-Jacques Netter
Le marché de la tomate est un très mauvais exemple de fonctionnement de la mondialisation Nous nous efforçons de regarder à la télévision presque tous les documentaires consacrés à l’économie. Nous avons été suffisamment critique dans notre dernier papier « La télévision montre toujours ce qui se passe mal dans l’économie libre » pour saluer le dernier documentaire de Jean Baptiste Malet « L’empire de l’or...
Par Jean-Jacques Netter
Si vous voyagez en avion, pour des motifs personnels ou professionnels, vous avez pu constater les enchaînements d’espace des aéroports internationaux. D’un côté il y a la promesse d’ouverture, d’accès au lointain et aux destinations plus ou moins folkloriques, de l’autre il y a les murs, les zones contrôlées et surveillées, interdites ou restreintes. L’aéroport est devenu un espace autonome, une ville enchâssée dans la ville...
Par Jean-Jacques Netter
Jean Luc Mélenchon veut sa revanche. Il n’est pas arrivé à s’opposer aux lois travail. Il veut maintenant relancer la lutte contre toutes les réformes d’Emmanuel Macron : police de proximité, baccalauréat, apprentissage, assurance chômage, SNCF, audiovisuel public, laïcité, retraites et surtout fonction publique Il n’y a pas si longtemps il était pointé à 17% dans les sondages de la campagne présidentielle et...
Par Jean-Jacques Netter
La correction intervenue cette semaine rappelle utilement que les progressions sur les marchés ne sont jamais linéaires. Nous avons assisté à une forte remontée de la volatilité, jusqu’à 50, mesurée à partir du VIX qui mesure « le niveau de peur » des investisseurs sur les marchés. De bons esprits nous expliquent depuis des mois toutes les raisons pour lesquelles la volatilité avait complètement disparu. D’ailleurs, il...
Par Jean-Jacques Netter
Les marchés émergents restent attractifs Les progressions des ETF exposés aux marchés émergents sont spectaculaires. Aussi bien pour les actions (iShares Emerging Markets + 36,4% sur douze mois) que pour les obligations ( Van Eck Vectors JP Morgan Local Currency Bond +14%). Il est important d’essayer de passer en revue les paramètres qui vont influencer le comportement de ces marchés. La croissance des économies des pays...
Par Jean-Jacques Netter
Les deux grands risques qui existaient au début de l’année 2017, l’explosion de l’Europe et l’implosion de la Chine n’ont pas complètement disparu, mais pèsent beaucoup moins fort dans l’échelle des risques. La psychologie des investisseurs est en train d’évoluer dans un sens positif, puisque il s’agit désormais d’identifier les pays, les secteurs et les thèmes les plus à même de profiter d’une croissance mondiale qui est toujours là....
