La Chine, l’Arabie Saoudite les grands risques des marchés pour 2016
Par Jean-Jacques Netter
La croissance de la Chine avait déjà été revue en forte baisse autour de 1,5% à 2% par la majorité des économistes réalistes. L’atterrissage en catastrophe ne faisait pas partie des scénarios les plus probables. Le recul très fort des marchés actions au cours des premières séances de l’année oblige à se reposer la question de l’atterrissage en catastrophe. Nous n’y croyons pas car la Chine possède les moyens de piloter dans la...
Par Jean-Jacques Netter
Les économies ralentissent partout. Cela n’empêche pas les marchés de se réjouir des derniers propos de Mario Draghi, président de la BCE. On est toujours dans le keynésianisme primaire qui consiste à penser que c’est l’Etat ou la Banque Centrale qui créent de la richesse. Pourtant l’observation de la réalité montre que les banques centrales sont impuissantes pour faire face à une croissance atone. L’endettement mondial a progressé de...
Par Charles Gave
Nous sommes en train d’assister à l’inévitable résultat des politiques insensées suivies par les banquiers centraux depuis plus d’une décennie. Chacun sait que la croissance économique a une source et une seule : le processus « Darwinien » de destruction créatrice mis à jour par Schumpeter. Pour que ce processus fonctionne, nous dit Schumpeter, il faut que les entrepreneurs opèrent dans un système de prix de marché, que l’organisation...
Par Jean-Jacques Netter
« La fortune des riches nuit à la croissance » nous explique une étude du FMI commentée par Claire Guélaud dans Le Monde de la semaine dernière. L’étude défend l’idée selon laquelle « Plus la fortune des riches s’accroit, moins forte est la croissance … » et « Les avantages des plus riches ne ruissellent pas vers le bas contrairement aux convictions des économistes néolibéraux… ». C’est une façon extraordinairement légère de décrire...
Par Charles Gave
Dans le fond, j’aurais du être un professeur. J’ai fait des études d’économie absolument par hasard, je suis allé travailler ensuite dans une banque d’affaires Française également par hasard. Ils m’ont collé dans le service des marchés financiers sans que je sache pourquoi et depuis je n’ai pas cessé de suivre le même processus intellectuel. D’abord, je veux essayer de comprendre pourquoi ce que je surveille comme du lait sur le feu...
Par Jean-Jacques Netter
L’enthousiasme des marchés pour les décisions de Mario Draghi, se justifierait par le fait que « tout s’est passé encore mieux que prévu ». Dans un monde d’économie magique, l’anticipation auto réalisatrice est devenu ce qu’il y a de plus important. Tout se passe donc comme si les gérants étaient sous anesthésie générale faisant oublier tous les signes extraordinairement inquiétants qui se manifestent mondialement tant sur le plan...
Par Jean-Jacques Netter
La dépendance des marchés à l’égard de la Fed n’a jamais été aussi forte. Il n’y a qu’elle qui semble avoir le pouvoir de faire remonter les marchés avec des « mots ».Janet Yellen la présidente de la Fed a expliqué qu’elle allait faire preuve de « patience avant de commencer à relever ses taux ». Tout était dit, tous les marchés ont remonté, dont le CAC 40 qui s’est offert sa plus belle séance de l’année en progressant de 3,3%. Si on...
Par Jean-Jacques Netter
La croissance mondiale en 2015 devrait être un peu supérieure à celle de 2014. C’est le sentiment que l’on retire en parcourant les prévisions économiques des grandes maisons pour l’année prochaine notamment Joachim Fels économiste chez Morgan Stanley qui anticipe 3,5% en 2015 et Sharon Bell de Goldman Sachs pour qui ce serait 3,4%. La baisse du pétrole enflamme les esprits. La baisse s’analyse comme un transfert de liquidités des...