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L’indice Nikkei vient de retrouver son niveau de 1992  (22913). Il est en hausse de 19% depuis le 9 septembre grâce à de très bons résultats de sociétés (61% des sociétés de l’indice Topix ont battu les prévisions des analystes), stimulée en partie par la baisse du yen.

Parmi les bons résultats annoncés par les sociétés japonaises,  il faut noter ceux de Sony qui a monté de 11% le jour de l’annonce de ses résultats. Honda a remonté ses prévisions et annoncé un programme de rachat d’actions. Toyota a remonté ses prévisions pour la deuxième fois de l’année. Même Toshiba qui est plombé par ses activités nucléaires américaines a dégagé dans son activité semiconducteurs ses meilleurs résultats depuis 28 ans. Cette branche a d’ailleurs été mise en vente pour reconstituer une partie du capital de la maison mère. Enfin,  Panasonic est en train de gagner la bataille des avions connectés avec Panasoonic Avionics. Les compagnies aériennes voient dans le « shop entertainement », mariage entre shopping et entertainement une source de revenus supplémentaires et un moyen de fidéliser leurs clients.

 

Les investisseurs étrangers  ont investi plus de 19 Md$ en actions japonaises le mois dernier. Quant aux investisseurs japonais, ils vendent de leur côté des obligations du Trésor US et des obligations étrangères pour acheter des actions.

La politique économique du premier ministre Shinzo Abe, les « Abenomics » se composaient de « trois flèches » destinées à sortir le pays de la déflation dans laquelle il était englué depuis de nombreuses années: relance budgétaire massive, assouplissement monétaire drastique et réformes structurelles. Même si le résultat est mitigé il a beaucoup plu à la bourse.

 

Les législatives anticipées ont offert quatre années de pouvoir supplémentaire au Parti Libéral Démocrate de Shinzo Abe. Sa victoire a été spectaculaire avec 313 sièges sur les 465 que compte la Chambre basse.

 

Le Japon va augmenter son budget de la défense

 

Il y aura donc un retour progressif du Japon à la puissance militaire, car  selon le premier ministre, la constitution  écrite par le vainqueur américain est le symbole de l’humiliation du Japon. L’archipel n’a aujourd’hui que le droit à l’autodéfense. Il est donc totalement dépendant du parapluie américain dans un environnement ou les agressions ne manquent pas. La Corée du Nord ne cesse de faire survoler le Japon par ses missiles. L’hégémonie maritime chinoise a provoqué des réactions nationalistes dans tout le Japon. La Russie a toujours le contrôle de petites iles au large d’Hokaido. L’article 9 de la constitution devrait donc être amendé pour refaire du Japon une puissance politique normale. Le pays ne consacre que 1% à son budget de la défense contre 2,6% en Corée et 3 ,3% aux Etats Unis. 47 000 militaires américains sur le sol japonais.

 

 

 

 

L’univers d’investissement qui devrait en profiter est composé des sociétés suivantes :

 

<Mitsubishi Heavy Industries> (avions, missiles, bateaux, tanks…), <NEC> (Missiles anti tank), <Mitsubishi Electric> (radar pour le chasseur F-2),<Kawasaki Heavy Industries> (sous-marins, avions, hélicoptères, engins spatiaux, moteurs d’avions, simulateurs),<Toshiba>(missiles sol-air /partenariat avec  Raytheon ),<Fujitsu> (vision de nuit), <Fuji Heavy Industries> (hélicoptèrs, avions), <IHI Corporation> (moteurs d’avions, missiles anti tank)

 

La technologie japonaise est souvent le leader dans de nombreux domaines

 

La voiture à hydrogène. Toyota est convaincu que ce sera l’énergie qui sera la plus utilisée pour la propulsion des véhicules. Le modèle Mirai fon ctionne déjà avec de l’hydrogène, mais il faudra développer les infrastructures en conséquence pour arriver à faire que le temps de recharger de l’hydrogène ne soit pas significativement plus long que pour un plein d’essence.

 

 

La technologie LED permet de réaliser un contrôle précis des couleurs et de l’intensité

 

L’univers d’investissement qui devrait en profiter est composé des sociétés suivantes :

 

<Endo Lighting> (design de luminaires),<Koito Manufacturing>(n°1 fournit 30% des éclairages montés sur les Toyota),<Stanley Electric> ( éclairage de voitures), <Toyoda Gosei> (éclairage de voitures), <Nikkiso> (applications médicales utilisées en dermatologie et en chirurgie ), <Kaga Electronics> ( transmission de données utilisant le LED)

 

Dans le domaine des robots le Japon est aussi très bien placé. Le premier ministre a de nombreuses fois expliqué que ce secteur était au cœur de la croissance japonaise.

 

L’univers d’investissement qui devrait en profiter est composé des sociétés suivantes :

 

Fanuc contrôle 50% du marché mondial  du CNC (« Computerised Numerically Controlled »). Ses concurrents sont Siemens qui détient 30% du marché. Fanuc est numéro un mondial devant ABB en Suède et Yaskawa. Chacun a environ 20% du marché  Les autres acteurs sont Kuka en Allemagne racheté par le chinois Midea, Nachi-Fujikoshi et  Kawasaki Heavy. Panasonic a aussi l’intention de se développer encore plus rapidement dans le domaine des robots.

 

Le nouveau cycle de l’investissement

 

Le Japon est donc clairement sorti de sa « trappe à dette » pour passer dans un nouveau cycle qui sera celui de l’investissement.  Il ne reste plus qu’à traiter le problème de la dette japonaise qui est détenue en très grande majorité par des japonais. Sur le papier il suffirait donc de fusionner la banque du Japon avec le Trésor pour arriver à une annulation de cette dette. Tous ceux qui souhaitent être exposés au Japon ne devraient plus couvrir leur exposition en Yen.

 

L’activisme du Japon dans la zone Indo Pacifique

 

Cela fait dix ans que Shinzo Abe défend le concept de « zone Indo Pacifique »  au lieu de celui de « Asie Pacifique » qui comprend la Chine. Le voyage de Donald Trump a complètement sanctifié cette idée qui consiste à essayer de contenir la Chine dans ses volontés expansionnistes.

Le Japon continuera donc d’être actif au sein des organisations qui ont pour objectif le développement des échanges commerciaux : l’APEC (Asia Pacific Economic Cooperation) comprend 21 pays qui représentent 60% du PIB mondial. Le TPP (Trans Pacific Partnership) a du mal décoller depuis que Donald Trump a décidé d’en partir. Le Japon avec l’aide du Mexique essaye de le sauver. La RCEP (Regional Economic Comprehensive Partnership) est une initiative de la Chine pour remplacer le TPP.

 

Ce qui inquiète vraiment le Japon c’est « One Belt One Road » (OBOR) qui n’est par une organisation pour développer le commerce, mais l’équivalent d’un gigantesque Plan Marshall qui concernera 65 pays. Cet investissement dans les infrastructures est d’ailleurs appelé « La nouvelle route de la soie ». La China Development Bank va mobiliser 890md$ sur 900 projets pour relier Xian en Chine avec Dushanbe au Tadjikistan, Moscou, Rotterdam et Venise…

 

 

Auteur: Jean-Jacques Netter

Jean Jacques Netter est diplômé de l’École Supérieure de Commerce de Bordeaux, titulaire d’une licence en droit de l’Université de Paris X. Il a été successivement fondé de pouvoir à la charge Sellier, puis associé chez Nivard Flornoy, Agent de Change. En 1987, il est nommé Executive Director chez Shearson Lehman Brothers à Londres en charge des marchés européens et membre du directoire de Banque Shearson Lehman Brothers à Paris. Après avoir été directeur général associé du Groupe Revenu Français, et membre du directoire de Aerospace Media Publishing à Genève, il a créé en 1996 Concerto et Associés, société de conseil dans les domaines de le bourse et d’internet, puis SelectBourse, broker en ligne, dont il a assuré la présidence jusqu’à l’ absorption du CCF par le Groupe HSBC. Il a été ensuite Head of Strategy de la société de gestion Montpensier Finance.

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2 Commentaires

  1. Bravo car en plus il a monté avec la plus grande force relativement aux autres.

    Mais je repense à Fukushima.
    Les mois précédents je n’arrêtais pas de shorter à contre tendance.
    Lorsque s’est produit fukushima (inédit + nucléaire) il ne me restait pratiquement plus de short…

    Il y a eu une intervention massive (sur le dollyen afin de faciliter les primes d’assurances à payer en yen et pour ne pas que le carry trade ne disparaisse)
    Mais on a vérifié juste après que des marchés étaient mûrs pour la grosse baisse.

    Je viens de regarder le cours du Dow en 2011. il a eu la plus belle force relative à l’époque / eurostoxx nikkei…. Si la hausse du Dow donne le vertige depuis 2011 en réalité la création de richesse dans les bilans du dow depuis 2011 a t’elle pu dépasser les 5% par an ?

    On ne peut pas dire que nous ne sommes pas dans un pre fukushima (ie hausse de banques centrales ou aucune baisse n’est tolérée avec écrasement de la vol)

    On savait que militairement Trump avait deux théâtres un dans les dunes, l’autre à la mer.
    Certes avant d’être élu il a dit à propos du premier « we re gonna bomb the shit out of them ». Mais jamais plus ensuite, sauf erreur, depuis son élection.
    En revanche, à propos de l’autre front, c’est le contraire.

    Il y a bien eu une guerre au moyen orient il y a 15jours.
    Ce front est maintenant à mon humble avis stabilisé.

    On ne peut pas être au four et au moulin.
    Sur l’autre, on a ne serait-ce que trois portes avions (soit même situation que japon 1945?).
    A noter que rien ne se passait militairement sur le premier front.
    Potus cette semaine:
    1 s’est fait, opportunément pour lui, menacer de mort
    2 grâce à sa tournée classieuse, a isolé diplomatiquement la Corée du Nord

    fukushima était un événement inédit à gérer par les banques centrales en lien avec le nucléaire.

    Et plus que ça, la road map et l’agenda des banques centrales était alors à mettre à la poubelle, puisque toutes hausses de marchés étaient marketingment injustifiables après un tel accident nucléaire. (il est toujours difficile de manger du sushi du pacifique, sachant que le poisson de la mer du nord baltique est lui contaminé par les sous marins russes échoués + les munitions de deux guerres)

    Et il y a une autre chose, plus improbable mais j’en parle car il faut voir le mal partout, qui devrait intéresser les amateurs asiatiques de blockchain, c’est l’armement EMP

    Si il n’y a rien vous allez sans doute gagner beaucoup puisque la force relative du nikkei est importante.
    Cependant je ne vois pas l’intér^t pour la BOJ de faire monter, via l’obligataire qu’elle aspire et autre, le nikkei de plus de 10/15% par an gratuitement.
    Donc 22% /10% c’est pas mal

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